申万宏源证券首席经济学家 赵伟 　　2025年，微观政策框架或持续深入，财务政策将持续加年夜对“两重”（严重基建与主要平易近生范畴）与“两新”（新型基建与新兴工业）的支撑力度。 　　投资与花费可能成为2025年经济增加的“双引擎”。投资方面，基建仍将施展支持感化，事关策略保险或翻新驱动的工业范畴将开释活气。花费方面，经由过程疏通资金起源、扩展资金应用范畴等进步资金效力，针对弱势群体加年夜补助补贴力度及构造性减税，以修复住民花费信念。出口方面，只管外部关税等危险可能对出口发生必定影响，但中国无望持续坚固价钱上风，同时在高附加值工业链跟新动力范畴的竞争力将为出口总量供给无力支持，团体出口估计仍将浮现韧性表示。 　　整年经济节拍估计呈弱“N形”走势。上半年，政策落地与外需修复动员经济增速涉及高点；下半年，只管外部打击可能带来必定水平的经济危险，但海内政策的踊跃调控跟内活泼能的转型无望缓解经济下行压力，整年经济增速估计仍可保持在5%阁下。