【相干浏览】华尔街群体唱多！年夜摩领衔，深析中国股市构造性子变与AI投资新框架 每经记者 蔡鼎 每经编纂 兰素英  DeepSeek的翻新冲破正在推进中国科技股的代价重估。美银中国股票首席战略师Winnie Wu团队在研报中称，DeepSeek（的呈现）或相似于2014年阿里巴巴美股IPO，激起了一大量新经济公司，并吸引了寰球临时资源回到中国市场。 往年年终至2月21日（周五）收盘，恒生科技指数已累计年夜涨超31%，创3年新高并进入技巧性牛市。美股三年夜重要股指的累计涨幅却均不到3%。 领涨恒生科技指数的是中国十年夜科技公司（即阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉祥跟中芯国际）。这十家公司年终至今的均匀涨幅超越32%，远超美股“科技七巨子”（即苹果、微软、Alphabet、特斯拉、Meta、英伟达跟亚马逊）的同期表示。 不只如斯，年终迄今，A股的人形呆板人、人工智能（AI）、半导体跟无人驾驶指数的累计涨幅均超越美股同类指数。 本周，美银、花旗、高盛跟摩根士丹利等多家华尔街顶级投行纷纭唱多中国。此中，摩根士丹利的立场产生了严重转向，称不再看跌，中国股市产生了“构造性子变”。瑞银财产治理投资总监办公室年夜中华区股票主管李智颖在发给《逐日经济消息》记者的置评邮件中则称，连续看好中国互联网板块，尤其是头部平台，它们是AI利用跟云效劳迅猛增加的最年夜受益者。 从往年年终至2月21日收盘的表示来看，中国十年夜科技公司全线上涨，均匀涨幅为32.74%。同期美股“科技七巨子”的均匀跌幅为1.57%。 中国十年夜科技公司中，中芯国际（港股）的表示最好，这时期的累计涨幅达70.44%。 阿里巴巴涨幅排名第二，该公司克日宣布了财报，事迹增加远超预期。2025财年第三季度，阿里巴巴的营收为2801.54亿元，同比增加8%，净利润为464.34亿元，同比增加333%。 在财报德律风会上，阿里巴巴CEO吴泳铭称：“AI技巧对团体的toB、toC营业都市带来效力、用户时长以及用户代价的宏大晋升，将来三年咱们在基本设备上的投入会超越从前十年的总跟，这也是咱们AI策略的信心。将来三年会是团体汗青上最年夜的资源付出建立周期。” 鉴于阿里巴巴年夜超预期的事迹跟AI相干资源付出，高盛随后上调了该公司的美股跟港股目的价，分辨由每股117美元跟114港元，升至每股160美元跟156港元，并保持“买入”评级。 瑞银财产治理投资总监办公室年夜中华区股票主管李智颖在发给《逐日经济消息》记者的置评邮件中称，估计中国互联网行业在中临时内将受益。从基础面来看，瑞银以为高本钱效益的模子有助于放慢AI采取，进而推进企业对AI效劳的需要回升。同时，AI商用处景的拓展与深入，也将增进来自于头部云平台的需要。 “咱们连续看好中国互联网板块，尤其是头部平台，它们是AI利用跟云效劳迅猛增加的最年夜受益者。现在头部平台企业的均匀远期市盈率为12倍（基于2025年红利增加预估为低双位数）。”李智颖弥补道。 从细分行业板块来看，A股局部相干指数的累计涨幅也远超美股同类指数。 人形呆板人 年终以来，A股人形呆板人指数的累计涨幅近44%，而美股同类指数则跌近4%。 从宇树科技在“春晚”上扭秧歌的Unitree H1呆板人到优必选的Walker呆板人，再到广汽团体的GoMate，另有“夸父”“天工”等呆板人，中国的人形呆板人正敏捷开展。二级市场上，A股相干观点股也取得资金的追捧。 2月20日，高盛剖析师Jacqueline Du领衔的团队宣布最新研报，深刻剖析了人形呆板人工业链的竞争格式跟投资机遇。高盛以为，人形呆板人工业正处于从研发走向范围化出产的要害时代，中美两国在这一范畴开展剧烈竞争。现在，美国在中心技巧上临时当先，中国凭仗完全的制作业系统跟辽阔的利用市场，无望在特定细分范畴实现冲破。 人工智能 年终迄今，A股人工智能指数的累计涨幅超越20%，而美股同类指数涨幅为12.25%。 现在，寰球AI观点股浮现出差别的走势。美股方面，AI利用在告白营销、数据剖析、电商、金融等范畴表示亮眼，多范畴技巧落地推进了相干观点股的上涨。AppLovin跟Shopify等公司因AI赋能营业增加明显，股价表示微弱。 A股市场则聚焦于AI技巧在垂直范畴的利用冲破。团体来看，A股跟港股市场对AI的规划更重视外乡化利用与技巧落地，因而相干指数的累计涨幅也当先于美股。 半导体 年终至今，A股半导体指数的累计涨幅近16%，而美股同类指数涨幅为1.42%。 中国跟美国半导体相干观点股的走势浮现出明显的分化特点。A股半导体板块在政策支撑跟AI算力需要的推进下表示微弱，尤其是AI芯片、光模块等细分范畴，局部龙头企业股价稳步下行。H股半导体板块则受估值修复的驱动，中小盘股表示尤为凸起，恒生科技指数身分股中的半导体企业也迎来反弹。 无人驾驶 年终以来，主动驾驶观点股在寰球资源市场表示活泼，A股、H股跟美股市场均浮现出差别水平的上涨态势。 在A股跟港股市场，受益于比亚迪宣布的“天神之眼”高阶智驾，主动驾驶观点股团体表示微弱。此中，A股无人驾驶指数的累计涨幅近18%，而美股同类指数涨幅不到9%。 而美股方面，特斯拉打算于2025年6月在美国得州奥斯汀市推出全主动驾驶（FSD）效劳，估计2027年在北美片面推广。这一新闻动员了美股主动驾驶观点股的上涨预期，同时，相干技巧的贸易化落地也为工业链高低游企业带来了新的投资机遇。 跟着DeepSeek推进中国科技股重估，一众华尔街顶级投行也纷纭针对中国资产表白悲观见解。 美银：对中国股票的见解正从“可买卖”转为“可投资” 2月17日，美银中国股票首席战略师Winnie Wu团队宣布研报称，对中国股票的见解正在从“可买卖”（tradable）改变为“可投资”（investable）。 图片起源：美银 Winnie Wu团队在讲演中表现，客岁他们采访的很多投资者仍将中国视为一个“买卖市场”，即资金疾速收支，追赶短期反弹。跟着市场基础面要素改良，投资者对中国市场的信念进一步加强，吸引了更多临时资源的存眷。 “令人鼓励的是，咱们以为中国的基础面投资论点始终在改良。中国羁系机构采用办法，经由过程派息跟股票回购进步股东报答，推进国有企业‘增值’，并经由过程增添保险公司的股权设置引入‘临时耐烦资源’。咱们近期的讲演夸大，DeepSeek（的呈现）或相似于2014年阿里巴巴美股IPO，激起了一大量新经济公司，发明了对经济增加/失业/收入的普遍悲观情感，并吸引了寰球临时资源回到中国市场，这在构造上是踊跃的。”Winnie Wu团队写道。 花旗：恒生互联网科技指数短期估计有5%至15%回升空间 2月18日（周二），花旗中国股票战略师Pierre Lau团队宣布研报称，恒生互联网科技业指数年终至今累升27%，以往年1月低位计升幅更达37%，信任重要遭到AI跟DeepSeek等开展，以及平易近营企业座谈会所推进，估计该指数短期内有5%至15%的回升空间，倡议投资者存眷可获科技赋能的“中国制作”投资主题落伍股。 图片起源：花旗 花旗列出了中国制作的十个相干行业，即信息科技、机器人、绿色动力与汽车、航空航天装备、大陆工程与高科技船舶、铁路装备、电力装备、新资料、医药与医疗装备，以及农业机器。别的，花旗将恒指往年6月尾及岁尾目的分辨上调至23800跟24500点。 年夜摩：不再看空，中国股市产生了“构造性子变” 2月19日（周三），此前始终对中国股市持谨严立场的摩根士丹利首席中国股票战略师王滢（Laura Wang）团队表现，不再看跌中国股市，改持更悲观的观念，估计在技巧冲破的推进下，中国股市的涨势将更可连续。 图片起源：摩根士丹利 王滢团队以为，中国股市（尤其是离岸市场）产生了却构性的量变，这让人比客岁9月的反弹愈加确信，MSCI中国指数近期表示的改良可能连续。 年夜摩估计，预期MSCI中国指数到2025岁尾将升至77，较此前63的目的点位年夜幅上调，较周三收盘程度另有4%的上涨空间。 免责申明：本文内容与数据仅供参考，不形成投资倡议，应用前请核实。据此操纵，危险自担。 新浪财经大众号 24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）