证券时报记者 吴瞬 2月12日，海内著名旧式茶饮品牌古茗正式登岸港股市场，成为继奈雪的茶、茶百道之后，又一家在港股上市的旧式茶饮企业。跟着古茗的胜利上市，其背地的创投契构也再次成为市场存眷的核心。 不外，旧式茶饮品牌的二级市场表示并欠好，此前上市的奈雪的茶跟茶百道都在上市首日即破发，而古茗也未能幸免，上市首日跌幅为6.44%，旧式茶饮品牌“破发魔咒”仍旧。 古茗破发 在从前十余年间，旧式茶饮行业敏捷突起，成为花费范畴的一年夜亮点。2018—2023年，海内现制茶饮GMV由1085亿元增加至2585亿元，复合年增加率为19.0%，估计2028年增加至5732亿元，仍居于海内现制饮品市场榜首。 在这一配景下，喜茶、蜜雪冰城、奈雪的茶、古茗、茶百道等一众旧式茶饮品牌突起强大并正逐渐走向资源市场。不外，旧式茶饮品牌们的资源市场之路走得颇为崎岖。 在古茗上市之前，港股市场已有奈雪的茶跟茶百道上市，但二者均在上市首日即破发。奈雪的茶上市至今的跌幅乃至已超越90%，其上市刊行价为19.8港元/股，但现在股价仅为1.29港元/股。 值得留神的是，古茗在招股阶段的表示还算亮眼。在公然出售中取得194.87倍的认购额，而国际出售的认购倍数也到达了15.03倍。 比拟之下，在2024年上市的茶百道事先公然出售的认购倍数仅有0.5倍，国际出售的认购倍数也仅有1.11倍。同时，古茗本次上市的终极出售价是在出售价范畴的最高值9.94港元，共筹粗放17.21亿港元的资金。 然而，古茗仍然未能攻破旧式茶饮上市破发的“魔咒”，上市首日跌幅6.44%。 创投隐身厥后 旧式茶饮们能如斯疾速强大并走向资源市场，此中天然也少不了创投契构的助力。比方古茗在2019年—2020年开放了一轮融资，这也是古茗IPO前独一一轮融资。事先，红杉投资2亿元国民币占股4%，是公司第二年夜机构股东。 据招股书表露，在古茗IPO前的持股构造中，公司开创人王云安持股43.21%，为古茗第一年夜股东，王云安跟戚侠、阮修迪、潘萍萍等4工资公司现实把持人；北京美茗企业治理征询合资企业（无限合资）、北京美岩企业治理征询合资企业（无限合资）（统称“美团龙珠资源”）共计持股约8%；MaxMightyLimited（即“红杉资源”）持股约4%。别的，寇图资源等也持有古茗局部股份。 对为何会投资古茗，红杉中国合资人胡若笛表现：“2019年阁下，咱们第一次听业内子士说有一家主打三四线都会的茶饮品牌，曾经无数千家门店且构成了必定的地区影响力，这让咱们觉得十分高兴，以是自动跟开创人王云安获得了接洽。咱们跟他第一次会晤聊了4个多小时，事先他还没打仗过资源。他对茶饮供给链的深度、加盟治理的中心、工业结局的决胜点，有十分清楚且超前的认知，良多跟咱们对市场的断定不约而同，并且气质也很投缘。咱们立即断定古茗是一个必需投资的工具。” 胡若笛坦言，红杉在2005年景破之初就有花费投资，始终连续看好并追踪中国餐饮与批发行业，一直发掘水下名目，因而投资古茗并不是偶尔。“投资5年来，咱们跟王云安以及全部古茗团队坚持了十分亲密的互动，比方辅助公司招募了首席人力资本官，经由过程红杉学者等应聘名目帮助搭建了企业的高潜人才系统，而且在品牌、数字化等方面为企业供给赋能。” 而其余品牌背地天然也少不了创投契构的身影，如奈雪的茶背地有深创投、天图资源等，茶百道背地则有兰馨亚洲投资团体、正心谷等。 花费行业充斥机遇 值得留神的是，从前多少年间，创投契构在年夜花费范畴的投资个别都颇为谨严，有人乃至称其为年夜花费的“隆冬”。 以旧式茶饮品牌为例，它们不只正在齐齐赶赴资源市场，其自身所处的市场竞争也异样剧烈。现在旧式茶饮市场竞争逐步走向白热化，品牌纷纭开启价钱战，很多均价30元的品牌抉择下调均价至15元—20元。 在这一配景下，花费行业公司正在抉择下沉跟出海两条路，这也带来了新的投资机遇。外行业竞争加剧以及一线都会门店渐趋饱跟之际，古茗、蜜雪冰城等品牌减速向三四线都会浸透。古茗超60%门店位于下沉市场，单店日均销量仍坚持双位数增加。与此同时，喜茶、奈雪已在新加坡、伦敦等地试水出海，资源正推进行业复制“中国供给链+当地化翻新”的寰球化模板。 对此，黑蚁资源开创及治理合资人何愚表现：“跟从前的20年比拟，当下的花费市场给人的体感偏冷，这或者是各人独特的感触，但这并非是所谓的‘花费升级’——起因就在于市场供应远远多余。在这种情形下，咱们的花费品德并不升级，但同时供应多余确实形成了价钱降落，年夜局部品类的单价统计数据都能支持这一点。” 何愚指出，他对情况并不持达观立场。无论对创业仍是投资，中都城是天下第二年夜的单一年夜市场，它有丰盛的构造性机遇为市场供给富余的空间。“在从前做花费投资的8年里，固然黑蚁见证与阅历了良多的市场变更，但咱们仍是想说：中国花费行业十分年夜，永久充斥着机遇。包含在出海热确当下，咱们想抵消费创业者倡议，仍然是‘Home Market’中国市场最主要——假如在中国市场不树立竞争力，那去海内同样不竞争力；假如能在中国市场做得好，那在海内也必定做得好。” 新浪财经大众号 24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）